他のファンドとの比較

アクティビストファンドでおすすめの投資先は?BMキャピタルとストラテジックキャピタルを比較

アクティビストファンドでおすすめの投資先は?BMキャピタルとストラテジックキャピタルを比較

アクティビストファンドの切り口でファンドを探している人は少しマニアックかもしれませんが、今回は国内でも有名なファンドを二つ取り上げ比較してみたいと思います。

アクティビストとは?

まずはアクティビストの定義を確認しましょう。

 

英語表記はActivist。株式を一定程度取得した上で、その保有株式を裏づけとして、投資先企業の経営陣に積極的に提言をおこない、企業価値の向上を目指す投資家のことをアクティビストという。
いわゆる「物言う株主」で、経営陣との対話・交渉のほか、株主提案権の行使、会社提案議案の否決に向けた委任状勧誘等をおこなうことがある。ただし、最近では株式の保有割合が低くても、投資先企業に積極的に提言をおこなうケースもみられる。

参考:野村證券

 

要するに、ファンドが投資をした会社に、企業価値向上に向け行動してもらうために働きかけることですね。つまりは株価を上げるための活動とも言えます。

アクティビストと言えば村上ファンドを思い出しますよね。「物言う株主」として非常に注目を集めました。生涯投資家の著者でありファンドの代表だった村上世彰もよくテレビに出演していました。

 

アクティビストとしての活動は、例えばBMキャピタルのようなバリュー株投資を実践しているヘッジファンドでは非常に重要な位置付けとなります。

バリュー株投資とは価値ある企業」を財務分析や会社訪問などをして見定め、「相場の地合い(企業固有の問題ではない株価下落)により安くなったタイミング」で投資をする手法です。

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先人の言葉を借りると、1万円札の入った財布が5000円で売られているような株」を買う手法です。

しかしこの手法には弱点があります。割安で購入した株がどの時点で動意づき、株価上昇していくかが読めないのです。いつか上昇はするのですが、株主にとっては早ければ早いほど良いですよね。

そこでヘッジファンドは企業側に「実際にあるべき株価」を目指す提案を行います。例えば、自社株買いの提案や、実際に経営内容に対して提案し、プレスリリースなどを打ち株式市場にその企業の本来の価値に気づいてもらうなど施策を打ちます。

これをアクティビスト活動と言います。

 

それでは国内で有名なアクティビストファンド2社を比較していきましょう。

 

BMキャピタルとストラテジックキャピタルの概要

BMキャピタル

BMキャピタル

BMキャピタルについては、すでにまとまった記事がありますが、ここでも一応簡単な情報は記載しておきます。

会社名 BMキャピタル合同会社(BM CAPITAL LLC )
住所 〒106-0032 東京都港区六本木7-18-1
代表 森山武利
投資対象 日本バリュー株
事業目的 1、金融商品取引法に基づく有価証券及びデリバティブ取引
2、各種事業への投資
3、有価証券の自己募集
4、経営コンサルティング業務
5、前各号に附帯する一切の業務

 

資産運用において最も大切なことは「損失を出さないこと」です。長期のパフォーマンスを生むためには、毎年プラスの収益を出し続け、複利の効果を活用しポートフォリオの資産価値を年々増加させる必要があります。 そのためには、投資におけるリスク管理能力が重要となります。BM CAPITALは何よりも損失を出さないことを信条とし、十分に割安な株式にのみ投資を行い、出資者の皆様の長期における資産形成に貢献します。

引用:BMキャピタルHP

 

ストラテジックキャピタル

ストラテジックキャピタル
会社名 ストラテジックキャピタル(Strategic Capital, Inc.)
住所 東京都渋谷区東3-14-15 MOビル6F
代表 丸木強
設立 2012年
投資対象 日本株

 

ストラテジックキャピタルの代表は丸木強氏。

野村證券株式会社入社後、主に日本企業や政府関係機関の資金調達案件の引受、大型民営化企業のIPO、邦銀への資金注入に際しての政府関係機関のアドバイザー、米国企業の日本の上場子会社に対する公開買付代理人などの業務を担当
1999年、株式会社M&Aコンサルティング(後のMACアセットマネジメント)の創業メンバーの一人として、日本初となるアクティビストファンドの運用に従事
2012年に株式会社ストラテジックキャピタルを設立、代表取締役に就任、同年12月からアクティビスト戦略のファンド運用を開始
東京大学法学部卒、国際コーポレート・ガバナンス・ネットワーク(ICGN)メンバー

 

コーポレートサイトに株主提案書面などを掲載しています。かなり経営をオープンにしていますね。株式会社M&Aコンサルティングは村上ファンドグループの中核企業です。

取締役にももう一人株式会社M&Aコンサルティング出身者がおり、村上ファンドメンバーで設立された会社となっています。

 

ファンド比較

最低出資額と購入方法

最低出資額は以下の通りです。

  • BMキャピタル:1000万円以上〜
  • ストラテジックキャピタル:10万ドル〜(約1000万円〜)

 

ストラテジックキャピタルに出資する場合はm販売会社であるTeneo Partnersとコンタクトをとる必要があります。

保有資産が5000万円以上であることや投資経験が3年以上あること、反社でないことなどを申告する必要があります。

 

ファンドマネジャー

BMキャピタルのファンドマネジャーは東京大学卒業後に外資系金融機関バークレイズ証券でキャリアを積み、その後にヘッジファンドのマネジャーとして活躍しています。

まだ若干30代と非常に若いですが、東京大学在学中から事業を起こしており、その事業で得た利益を元手に投資を始め今に至るとの話でした。つまり、事業家として側面もあり、だからこそアクティビストとして経営提案もできるということでしょう。

 

ストラテジックキャピタルに関しては、代表運用社が丸木強氏となっています。東京大学卒業後に野村證券、そしてM&Aコンサルティングの創業メンバーとして、日本発のアクティビストファンドの運用に従事。

 

どちらのファンドもエリートが運用していますね。欧米のファンドでは当然ですが、信頼のおける経歴のファンドマネジャーが成功しており、その点はBMキャピタルもストラテジックキャピタルも同様に信頼が置けそうです。(当然それだけではないですが)

 

運用手法

すでに上記で述べましたが、BMキャピタルはバリュー株投資を実践しています。守り育てることを念頭に安定した利益を積み上げるといったイメージでしょうか。マイナスを出した年がなく、記憶に新しいコロナショック、リーマンショックなども回避しています。下落耐性が非常に強いことが特徴です。

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対して、ストラテジックキャピタルも日本の割安株に投資をする方針を取っています。

村上ファンドの村上氏の安く買って高く売る以外の商売があったら教えてよ。これがビジネスじゃないか」という言葉はあまりにも有名ですよね。

ストラテジックキャピタルはBMキャピタルよりもさらに活発にアクティビストとして活動していると思われます。ホームページにいくつか提案内容が掲載されています。

 

運用成績

BMキャピタルの運用成績は平均年間利回りが10%以上、過去の運用成績がマイナスになったことがなく、直近4年間で資産価値2倍以上との示されています。

インデックス投資などは下落相場ではマイナスになってしまい、複利効果が下がってしまい資産形成に時間がかかってしまいます。

しかし、毎年着実にプラスを出し、市場平均を超えるリターンを出し続けていることがファンドの信頼に繋がっているように思います。面談を実施すれば、より細かいリターンについて知れると思います。

 

ストラテジックキャピタルに関しては公開されておりませんでした。

こちらも面談をして聞くしかなさそうです。一般的に私募ファンドは運用成績を公にしませんので、仕方ないですね。

 

口コミ・評判

BMキャピタルの口コミ評判はまとめページに記載しているのでそちらを確認してください。

ストラテジックキャピタルの口コミ評判は以下です。

 

 

どちらに投資する?

アクティビストファンドという切り口でファンド比較をしてみましたが、アクティビストを体感したいと感じる方はストラテジックキャピタル、着実にバリュー株で資産を積み上げていきたいという方はBMキャピタルで良いのではないでしょうか。

ストラテジックキャピタルについては問い合わせて運用成績を聞いた上で投資をするかどうか検討しましょう。

 

 

投資歴7年の投資家による完全ガイド

ヘッジファンドという形式ゆえ、なかなか実態が掴めないBMキャピタル。

2015年から投資を行っている筆者によるBMキャピタルの全てをお伝えしているページは以下となります。以下の点をお伝えしています。

✔︎ 会社概要
✔︎ ヘッジファンドマネージャーがどんな人か?
✔︎ どのような投資手法で運用しているのか?
✔︎ 他のファンドと比較して魅力的なのか?
✔︎ 出資するための方法や解約の条件とは?

BMキャピタルに興味があるという方は是非ご覧いただければと思います。

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